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　　时间进入12月股票资本分配杠杆，基金年末规模冲刺的号角再次吹响。

　　和往年债券基金担任“主力军”不同，今年的规模冲刺战，权益基金挑起大梁，其中尤其以股票指数基金最为突出。在刚刚过去的11月，全市场共成立了98只基金，合计募集规模1474.16亿元，其中股票指数基金的募集规模达到了1036.98亿元，占比超七成。

　　一个明显的趋势是，自9月下旬以来，随着权益市场的回暖和政策对权益基金审批发行的支持，基金发行市场已经出现了结构性变化的拐点。

　　股票指数基金“挑大梁”

　　12月第一周，按照惯例，公募基金行业已经迈入年末规模的冲刺阶段。

　　从当前的基金发行市场来看，股票指数基金成为各大基金公司的发力重点，12月第一周便新发了9只股票指数基金，其中有3只股票ETF，分别是汇添富科创板芯片ETF、国联安科创芯片设计ETF和华夏科创板200ETF。

　　刚刚过去的11月同样被股票指数基金主导，数据显示，11月，全市场共成立了98只基金，合计募集规模1474.16亿元，其中股票指数基金的数量达到了51只，募集规模达到了1036.98亿元，占比超七成。

　　存续的指数基金规模也快速增长，以ETF为例，截至12月6日，全市场ETF的总规模在今年增加1.62万亿元，达到3.68万亿元，其中股票型ETF的股票在今年增加了1.42万亿元，达到2.87万亿元，已经成为基金公司排位赛的“胜负手”。

　　比如，当前ETF管理人的三大巨头分别为华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金，ETF管理规模分别为6665.65亿元、6008.97亿元、4563.96亿元，Wind数据显示，ETF仅在今年就分别为三家公司带来了2647.8亿元、3416.93亿元、2612.65亿元的规模，直接带动华泰柏瑞基金在今年三季度的非货规模排名上升至第八位，跻身前十。

　　而各大基金公司并未停止脚步，仍然在紧锣密鼓的布局新的ETF产品，争分夺秒抢占市场。比如12月6日，就有6家公募基金管理人于同日集中申报了深证100ETF，其中，南方基金、富国基金、大成基金和融通基金此次为新申报深证100ETF产品，华宝基金和永赢基金则是启动旗下深创100ETF向深证100ETF的转换。

　　基金发行市场出现结构性变化

　　回顾来看，9月下旬是基金发行市场出现结构性变化的分水岭。

　　“今年的基金发行从9月24日起发生了较大变化。9月24日之前，A股市场表现较为疲软，当时卖的基金主要是固收类基金，权益类基金非常少；9月24日之后，债券类基金发行量开始减少，而权益类基金发行量开始增加，特别是ETF的发行量比较大，成为基金发行的主要增量。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

　　上海证券的研报也显示，2024年9月，时隔5个月后指数基金替代债券基金成为当月发行数量最高、募集规模最大的基金类型。

　　上海证券数据显示，9月指数基金共发行40只，占总发行量的60.61%，在近24个月中排名第一。同时，指数基金为9月募集规模最高的基金类型，共计403.49亿元，其中56.50%来源于被动指数型基金，与以往主要发行被动指数债券型基金不同的是，本次主要受益于首批中证A500ETF的募集，首批中证A500ETF于9月5日上报，9月6日获批。

　　这背后一方面有权益市场的回暖，投资者纷纷借道ETF或场外指数基金“一键上车”，另一方面也得益于政策的支持，加快了权益基金和ETF基金的审批速度。

　　9月26日，中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》），重点提出了大力发展权益类公募基金、持续优化资本市场生态、完善各类中长期资金入市配套政策制度三大举措，其中特别提到了建立ETF指数基金快速审批通道，持续提高权益类基金规模和占比。

作为在去年四季度掀起亮眼行情的重点方向，北证市场今年却表现不佳。截至5月23日收盘，北证50指数年内累计下跌近25.8%，远远跑输其余主要指数。近期，随着大盘持续陷入震荡调整，市场热点轮动速度加快，不少题材呈现“一日游”的态势，一些资金“重操旧业”，在次新、小盘、妖股、北交所等方向抱团活跃，深跌已久的部分北交所股5月23日也由此得以修复，呈现局部高热的态势。

　　比如，9月5日，首批10只中证A500ETF正式上报，9月6日就正式获批；类似地，第二批12只中证A500ETF于10月31日上报，11月1日就拿到批文，可谓神速。

　　华泰柏瑞基金表示，《指导意见》特别提到建立ETF指数基金快速审批通道。近年来，指数化投资凭借高透明度、低费率等优势，获得了越来越多投资者的认可，其中宽基ETF凭借良好的代表性及较大的投资容量，成为震荡市吸纳长线资金的主力品种。丰富指数布局品种、引导增量资金通过指数产品持续流入市场，不仅有利于“活跃资本市场、提振投资者信心”，也是促进投资端改革、引导中长期资金流入的有力抓手，助力资本市场高质量发展。

　　排排网财富公募产品经理朱润康表示，近期被动指数产品引领的股票型基金发行表现尤为突出，尤其是在9月24日以后，在资本市场政策红利的驱动下，投资者风险偏好发生了很大程度的改变，同时信心也大幅提升，导致市场对于权益类基金的需求明显上升，因此指数型基金引领的股票型基金发行增长显著。

　　从等待发行和正在发行基金数量来看，朱润康认为股票资本分配杠杆，2024年最后一个月基金发行将继续保持活跃态势，尤其是被动指数基金引领的权益类基金的市场需求依旧旺盛。从基金公司的布局方向来看，重点集中在指数基金、量化基金和固收类产品上，特别是指数基金，如中证A500指数基金，成为新发基金的主力军。

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