软件炒股杠杆 多点数智上市次日再跌超20% 较招股价已破发超六成 公司高度依赖物美等大客户

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多点数智(02586)上市次日再跌超20%，盘中低见10.62港元，较招股价30.21港元累计破发超64%。截至发稿，跌16.52%，报11.52港元，成交额4584.98万港元。

公开资料显示，多点数智Dmall成立于2015年，为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台，成立之初其就开始向物美集团提供服务。根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年，按收益计算，公司是中国最大的零售数字化解决方案服务商以及亚洲领先的零售数字化解决方案服务商。

业绩方面，2021年至2024年上半年，多点数智的营收分别为8.48亿元、13.28亿元、15.85亿元和9.39亿元人民币；期内净亏损分别为18.25亿元、8.41亿元、6.55亿元、5.48和2.5亿元。值得注意的是，目前，公司大部分收益来自有限的主要客户，包括中国的物美集团、麦德龙中国实体、()集团、银川新华集团及在选定亚洲市场运营的DFI Retail Group。

2021年至2023年，多点数智来自关联实体的收入占比分别为67.9%、71.3%、74.9%，而来自独立客户的收入占比呈现逐年下降趋势，分别为32.1%、28.7%、25.1%，且2023年来自独立客户的收入增长明显放缓。而在五大关联实体中，物美集团、麦德龙中国实体二者贡献了主要的收入来源，2023年来自二者的收入占比高达约68%。